王子新材:全国布局的塑料机械-立式注塑机包装领军企业

发布日期：2014/12/4 13:55:50

　　王子新材:国内塑料包装领军企业。公司主要从事塑料包装材料及产品的研发、设计、生产跟销售,产品包括塑料包装膜、塑料托盘、塑料缓冲材料三大系列。公司2014年前3季度完成主营业务收入3.38亿元,净利润2164万元,2013年主营业务收入4.77亿元,净利润3926万元。

　　下游高速发展,塑料包材发展空间大。塑料包装行业下游产业主要有信息电子制造业、食品行业、医药制造业等,这些行业近年来处于稳步发展甚至是爆发式发展阶段。根据我国包装联合会预测,2011-2015年,我国电子产品塑料包装市场年复合增长率将达到16.75%,2015年市场规模将达到300.28亿元。

　　生产全国性布局,具有先发优势。公司在廊坊、青岛、烟台等各地设有14家子公司2家分公司。子公司的建设为公司开辟了新的市场空间,降低了运输成本,增强了公司服务能力跟客户响应能力,在维护跟大客户关系中发挥着非常重要的作用,为公司的稳定发展奠定了基础,从而确立了公司在行业内率先的竞争地位。

　　IPO募投项目是将来业绩增长的重要保障。公司这次拟募集1.85亿元,主要使用于深圳、青岛、成都三地生产基地建立,进行全国布局,以及补充营运资金项目。募投项目预计2年内实现,可使现有产能翻番。鉴于下游需求发展较快,产能可有效释放,业绩有望完成保持增长。

　　盈利预测跟投资建议。我们预测王子新材2014-2016年摊薄每股收益为分别为0.41,0.46,0.51元。由可比公司市盈率估值方法,我们认为王子新材的合理价格区间为13.80-18.40元。根据发行价,以及估值结果,提供增持评级。

　　危险因素。市场跟客户过于集中危险,原材料价格波动危险,劳动力成本逐年上升的危险,规模扩张、跨区经营的管理危险。

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